O que determina o spread forex

Compreender o Forex Spread.
Uma maneira de olhar para a estrutura geral de qualquer comércio Forex é que todos os negócios são conduzidos através de intermediários que cobram por seus serviços. Essa cobrança, ou a diferença entre o preço da oferta e o preço solicitado para uma negociação, é chamada de & # 34; o spread. & # 34; Para entender melhor o spread do Forex e como ele afeta você, você deve entender a estrutura geral de qualquer negociação de Forex.
A estrutura de um comércio de Forex.
O mercado Forex sempre diferiu da Bolsa de Nova York (para a qual a negociação historicamente ocorreu em um espaço físico).
O mercado Forex sempre foi virtual e funciona mais como o mercado over-the-counter de ações menores, onde as negociações são facilitadas por especialistas chamados market-makers. O comprador pode estar em Londres e o vendedor pode estar em Tóquio. O especialista, um dos vários que facilita um determinado comércio de divisas, pode até estar em uma terceira cidade. Suas responsabilidades são garantir um fluxo ordenado de ordens de compra e venda para essas moedas. Isso envolve encontrar um vendedor para cada comprador e vice-versa.
Na prática, o trabalho do especialista envolve algum grau de risco. Pode acontecer, por exemplo, que o especialista aceite uma oferta ou ordem de compra a um determinado preço, mas antes de encontrar um vendedor, o valor da moeda aumenta. Ele ainda é responsável por preencher o pedido de compra aceito e pode ter que aceitar uma ordem de venda que seja maior do que a ordem de compra que ele se comprometeu a preencher. Na maioria dos casos, a mudança no valor será pequena e ele ainda terá lucro.
Mas, como resultado da aceitação do risco de uma perda e da facilitação do comércio, o criador de mercado sempre mantém uma parte de cada negociação. A parte que ele retém é o spread.
Um exemplo de um típico Forex Trade and Spread.
Todo comércio de Forex envolve duas moedas chamadas de par de moedas & # 34; Neste exemplo, usaremos a libra esterlina (GBP) e o dólar americano (USD).
Em um determinado momento, o GBP pode valer 1,1532 vezes USD. Você pode acreditar que a GBP subirá contra o dólar, então você compra ao preço pedido. Mas o preço pedido não será exatamente 1.1532; será um pouco mais, talvez 1,1534, que é o preço que você pagará pelo negócio. Enquanto isso, o vendedor do outro lado do comércio não receberá o total 1.1532; ele vai ficar um pouco menos, talvez 1.530. A diferença entre os preços de compra e venda - neste caso, 0,0004 - é o spread. É o que o especialista mantém para assumir o risco e facilitar o comércio.
O significado do spread.
Usando nosso exemplo acima, o spread de 0,0004 libra esterlina (GBP) não parece muito, mas quanto maior o negócio, até mesmo um pequeno spread se soma rapidamente. Operações de câmbio no Forex normalmente envolvem quantias maiores de dinheiro. Como um comerciante de varejo, você pode estar negociando apenas 10.000 libras esterlinas. Mas o comércio médio é muito maior, cerca de 1 milhão de libras esterlinas. O spread de 0,0004 neste comércio médio é de 400 libras esterlinas, uma comissão mais significativa.
Como gerenciar e minimizar o spread.
Há duas coisas que você pode fazer para minimizar o custo desses spreads:
Negocie apenas durante as horas de negociação mais favoráveis, quando muitos compradores e vendedores estão no mercado. À medida que o número de compradores e vendedores de um determinado par de moedas aumenta, a concorrência por esse negócio aumenta e os formadores de mercado restringem seus spreads para capturá-lo.

Quais são os fatores determinantes do spread bid-ask de um estoque?
As bolsas de valores são criadas para auxiliar os corretores e outros especialistas na coordenação dos preços de compra e venda. O preço da proposta é o valor que um comprador está disposto a pagar por uma determinada segurança; o preço de venda é o valor que um vendedor deseja para essa garantia - é sempre um pouco maior do que o preço de oferta. A diferença entre os preços de compra e venda é o que é chamado de spread bid-ask e essa diferença representa um lucro para o corretor ou especialista que manipula a transação.
Existem vários fatores que contribuem para a diferença entre os preços de compra e venda. O fator mais evidente é a liquidez de um título. Isso se refere ao volume ou quantidade de ações negociadas diariamente. Algumas ações são negociadas regularmente, enquanto outras são negociadas apenas algumas vezes por dia. As ações e os índices que têm grandes volumes de negociação terão spreads bid-ask mais estreitos do que aqueles que são negociados com pouca frequência. Quando uma ação tem um volume de negociação baixo, ela é considerada ilíquida porque não é facilmente convertida em dinheiro. Como resultado, um corretor exigirá mais compensação para lidar com a transação, respondendo pelo spread maior.
Outro aspecto importante que afeta o spread bid-ask é a volatilidade. A volatilidade geralmente aumenta durante períodos de rápido declínio ou avanço no mercado. Nesses momentos, o spread bid-ask é muito maior porque os criadores de mercado querem aproveitar - e lucrar com - a mudança. Quando os títulos estão aumentando em valor, os investidores estão dispostos a pagar mais, dando aos criadores de mercado a oportunidade de cobrar prêmios mais altos. Quando a volatilidade é baixa e a incerteza e o risco são mínimos, o spread de compra e venda é estreito.
O preço de uma ação também influencia o spread de compra e venda. Se o preço for baixo, o spread bid-ask tenderá a ser maior. A razão disso está ligada à ideia de liquidez. A maioria dos títulos de baixo preço é nova ou é pequena em tamanho. Portanto, o número desses títulos que podem ser negociados é limitado, tornando-os menos líquidos.
O spread bid-ask pode dizer muito sobre um título e, portanto, você deve estar ciente de todas as razões que estão contribuindo para o spread bid-ask de um título que você está seguindo. Sua estratégia de investimento e a quantidade de risco que você está disposto a assumir podem afetar o spread bid-ask que você considera aceitável.

O que determina o spread forex
Antes de entender o que é um spread, você deve primeiro entender que no mercado de câmbio os preços são representados como pares de moedas ou cotação de taxa de câmbio onde o valor relativo de uma unidade monetária é denominado nas unidades de outra moeda. Uma taxa de câmbio aplicada a um cliente disposto a comprar uma moeda de cotação é chamada BID. É o preço mais alto que um par de moedas será comprado. E um preço de venda de moeda de cotação é chamado ASK. É o menor preço que um par de moedas será oferecido para venda. O BID é sempre menor que o ASK. A diferença entre ASK e BID é chamada de spread. Representa os custos do serviço de corretagem e substitui as taxas de transação. A propagação é tradicionalmente denotada em pips & # 8211; uma porcentagem em ponto, significando a quarta casa decimal na cotação da moeda.
Seguintes tipos de spreads são usados ​​no Forex Trading.
Distribuição fixa - a diferença entre ASK e BID é mantida constante e não depende das condições do mercado. Os spreads fixos são definidos pelas empresas de negociação para contas negociadas automaticamente.
Propagação fixa com uma extensão - determinada parte de um spread é predeterminada e outra parte pode ser ajustada por um revendedor de acordo com o mercado.
Variável variável - flutua em correlação com as condições do mercado. Geralmente, o spread variável é baixo durante períodos de inatividade do mercado (aproximadamente 1-2 pips), mas durante o mercado volátil pode realmente aumentar para até 40-50 pips. Esse tipo de spread está mais próximo do mercado real, mas traz maior incerteza ao comércio e dificulta a criação de estratégias eficazes.
Observar um gráfico de spread variável pode definir os momentos em que o valor do spread atinge seus extremos - máximo ou mínimo. No momento de spread mínimo (entre 0 e 1 pips), ele ou ela pode abrir simultaneamente as posições de compra e venda e depois fechar ambas no momento de spread máximo. Como resultado, o lucro será igual ao valor máximo de spread. Esta estratégia de negociação sob condições de spread variável tem uma vantagem de baixo risco envolvido, porque a probabilidade de lucro não depende, neste caso, da cotação do par de moedas atual, mas apenas do valor do spread. Mais do que isso, se a posição de negociação estiver aberta durante o spread mínimo, garante um resultado equilibrado e torna o lucro lucrativo altamente possível.
O que influencia o spread em Forex Trading?
Existem vários fatores que influenciam o tamanho do spread de oferta de lance. O mais importante é a liquidez da moeda. Pares de moedas populares são negociados com spreads mais baixos, enquanto pares raros aumentam dezenas de pips espalhados. O próximo fator é o valor de um acordo. Ofertas spot de tamanho médio são executadas em cotações com spreads padrão; negócios extremos - pequenos e grandes demais - são cotados com spreads mais amplos devido aos riscos envolvidos.
No mercado volátil, os spreads de oferta e oferta são mais amplos do que em condições de mercado baixas. O status de um cliente também afeta o spread, uma vez que traders de grande porte ou clientes premium desfrutam de descontos pessoais. Atualmente, o mercado Forex caracteriza a alta concorrência e, à medida que os corretores tentam se aproximar dos clientes, os spreads tendem a ser fixados no nível mais baixo possível.
Cada comerciante deve prestar atenção suficiente para distribuir a gestão. O desempenho máximo só pode ser alcançado quando a quantidade máxima de condições de mercado é levada em consideração. A estratégia de negociação bem-sucedida baseia-se na avaliação eficaz dos indicadores de mercado e condições financeiras específicas de um negócio. As melhores ferramentas aqui são análise complexa, previsão, análise de risco / retorno, avaliação de custos de transação. Como os spreads estão sujeitos a mudanças, a estratégia de gerenciamento de spread também deve ser flexível o suficiente para se ajustar ao movimento do mercado.
Forex Pips e Spreads.
Como um recém-chegado ao mercado Forex, existem vários termos usados ​​que você pode exigir uma definição para. "Pips" e "spreads" são dois dos termos mais usados ​​no dicionário "Forex". Ambos os termos são também um atributo muito importante do mercado Forex, pois ambos representam o valor de um par de moedas para o negociante e para o corretor.
No mercado Forex, o valor de uma moeda é apresentado em pips. Um pip é um valor numérico; a maioria das moedas tem um preço de quatro números após o ponto decimal. Aqui está um exemplo; um spread de 5 pip para EUR / USD é de 1,2345 / 1,3456.

O que um Spread Diz aos Negociantes?
por Walker England.
Os spreads baseiam-se no preço de compra e venda de um par de moedas. Os custos são baseados em spreads e em tamanho de lote. Spreads são variáveis ​​e devem ser referenciados a partir do seu software de negociação.
Todo mercado tem um spread e o Forex também. É imperativo que novos traders de Forex se familiarizem com spreads, já que este é o principal custo de negociação entre moedas.
Hoje, analisaremos os fundamentos da leitura de um spread e o que o spread nos diz sobre os custos de nossa transação.
Spreads e Forex.
Todo mercado tem um spread e o Forex também. Um spread é simplesmente definido como a diferença de preço entre o local em que um comerciante pode comprar ou vender um ativo subjacente. Os traders que estão familiarizados com ações irão, como sinônimos, chamar isso de Bid: Ask spread.
Abaixo podemos ver um exemplo do spread sendo calculado para o EURUSD. Primeiro, encontraremos o preço de compra em 1.35640 e, em seguida, subtrairemos o preço de venda de 1.35626. O que nos resta após este processo é uma leitura de 0,00014. Os traders devem lembrar que o valor do pip é então identificado no EURUSD como o 4º dígito após o decimal, fazendo com que o spread final seja calculado como 1,4 pips.
Agora sabemos como calcular o spread em pips, vamos olhar para o custo real incorrido pelos comerciantes.
Distribui custos e cálculos.
Como o spread é apenas um número, agora precisamos saber como relacionar o spread em dólares e centavos. A boa notícia é que, se você puder encontrar o spread, encontrar esse valor é muito matematicamente direto depois de ter identificado o custo pip e o número de lotes que está negociando.
Usando as cotações acima, sabemos que atualmente podemos comprar o EURUSD em 1,3564 e fechar a transação a um preço de venda de 1,35474. Isso significa que, assim que a negociação for aberta, um comerciante incorrerá em 1,4 pips de spread. Para encontrar o custo total, agora precisaremos multiplicar esse valor pelo custo pip, considerando a quantidade total de lotes negociados. Ao negociar um lote de 10k EURUSD com um custo de $ 1 pip, você incorreria em um custo total de $ 1,40 nesta transação.
Lembre-se, o custo do pip é exponencial. Isso significa que você precisará multiplicar esse valor com base no número de lotes que você está negociando. À medida que o tamanho de suas posições aumenta, também aumentará o custo do spread.
Alterações no Spread.
É importante lembrar que os spreads são variáveis, o que significa que nem sempre serão os mesmos e mudarão esporadicamente. Essas mudanças são baseadas em liquidez, que podem diferir com base nas condições de mercado e nos próximos dados econômicos. Para referenciar taxas de spread atuais, sempre faça referência à sua plataforma de negociação.
--- Escrito por Walker England, Instrutor de Negociação.
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Grupo de Treinamento Forex.
Um dos primeiros conceitos que um comerciante novo para o mercado forex vai se deparar é o do lance pedir ou lidar spread. Como a maioria das negociações forex baseadas no varejo é executada sem que o corretor cobra uma comissão, o spread ask ask representa o custo mais básico de fazer negócios no mercado de câmbio à vista.
Quando um comerciante de moeda executa um negócio de forex que tenha sido cotado por um corretor ou fabricante de mercado, isso normalmente significa que o comerciante estará pagando alguns pips, a fim de ser capaz de assumir ou fechar a posição forex que eles desejam. As seções a seguir discutirão o spread de solicitação de lance e vários outros tópicos relacionados a ele que os investidores estrangeiros devem conhecer.
O lance do Forex Ask Spread Explained.
O spread de negociação observado nas cotações feitas pelos formadores de mercado forex é simplesmente definido como a diferença entre o lance de um par de moedas e o preço de venda. O preço de compra é a taxa de câmbio na qual o criador de mercado comprará o par de moedas, enquanto o preço de venda é a taxa de câmbio na qual eles venderão o par de moedas.
Como exemplo, considere a seguinte imagem de captura de tela do MetaTrader mostrando o spread de solicitação de lance para o par de moedas EUR / USD na janela de negociação. Você notará que a taxa de câmbio de lances que o trader pode vender é de 1.05716, enquanto a oferta ou a taxa de câmbio solicitada que ele pode comprar é 1.05733. O spread de negociação é a diferença entre essas taxas de câmbio, que é calculada subtraindo o preço de oferta da oferta ou o preço de venda. Neste exemplo, isso seria ou 0,00017 ou 1,7 pips.
Figura 1: Captura de tela do MetaTrader para EUR / USD mostrando preços de compra e venda na janela de negociação.
Profissionais de mercado forex e corretores de forex on-line normalmente ganham dinheiro ao marcar o lance disponível no mercado Interbank forex. Isso lhes dá a capacidade de compensar a posição ou absorvê-la em sua posição existente a uma taxa de câmbio favorável.
Basicamente, quanto mais frequentemente o marcador de mercado é capaz de compensar a posição de um cliente com o de outro, mais frequentemente eles podem, teoricamente, capturar esse lance e fazer o spread beneficiar a sua rentabilidade geral. Evidentemente, eles também assumem algum risco se o mercado está se movendo rapidamente contra a posição que obtêm de um cliente que negocia seu preço de câmbio cotado.
Inclinando o par de divisas Forex.
Os criadores de mercado profissionais podem distorcer seus spreads de negociação mais ou menos com base em sua visão de como o mercado se moverá no futuro próximo. Além disso, os criadores de mercado às vezes também “leem” um cliente distorcendo deliberadamente o preço cotado depois de antecipar o que o cliente fará com base em sua atividade passada, posição conhecida ou condições de mercado prevalecentes.
Na prática, esse processo de leitura significa que, se o criador de mercado achar que o cliente será um vendedor, ele os cotará como um lance de oferta apertado, como o cliente normalmente esperaria, mas com o preço total inclinado para baixo, abaixo do preço predominante. mercado. Se o cliente negociar, isso permite ao formador de mercado comprar essa posição a uma taxa de câmbio consideravelmente melhor do que a disponível no mercado interbancário.
Por outro lado, se o criador de mercado acha que o cliente é um comprador, eles podem citar um lance apertado para que o spread se incline para cima acima do mercado predominante. A menos que o cliente se recuse a negociar, isso ajuda o formador de mercado a vender a posição ao cliente a uma taxa de câmbio ainda mais vantajosa para si.
O que determina a largura da oferta Forex Ask Spread?
A largura de um spread de negociação forex cotada por um corretor ou fabricante de mercado tende a depender de vários fatores. O primeiro e mais importante é o par de moedas envolvido, uma vez que diferentes pares de moedas tendem a ter diferentes spreads médios de compra de lance.
Em geral, os pares de moedas mais líquidas, como os principais pares de moedas, como EUR / USD e USD / JPY, tendem a ter os spreads de negociação mais apertados. Isso ocorre porque eles têm o maior número de criadores de mercado ativos que vêem um volume de negociação considerável nesses pares de moedas a cada dia de negociação e esses operadores frequentemente competem uns com os outros pelos negócios do cliente ao mostrar aos clientes spreads mais apertados.
Os spreads de distribuição também tendem a diminuir em um mercado com um volume maior porque isso implica que mais traders estão envolvidos como compradores e vendedores em tal mercado. Isso aumenta as chances de um criador de mercado encontrar compradores e vendedores interessados ​​em um determinado ponto no tempo.
Além disso, quando mais comerciantes estão interessados ​​em comprar, as taxas de câmbio cotadas para um determinado par de moedas tendem a subir porque os criadores de mercado aumentam suas ofertas para refletir que estão mais dispostos a comprar do que vender para quadrar suas posições. Quando mais traders estiverem dispostos a vender um par de moedas, a taxa de câmbio cairá porque os criadores de mercado provavelmente estão ficando comprados com as vendas dos clientes e, portanto, diminuem suas ofertas.
Em mercados de alto volume, como o mercado cambial com muita atividade de compra e venda ocorrendo ao mesmo tempo, essa situação tende a resultar em um aumento simultâneo nas ofertas e um declínio nas ofertas que naturalmente aperta o spread de negociação do mercado observado.
Esse fenômeno ajuda a explicar por que os spreads de negociação permanecem tão restritos no mercado forex de alto volume quando comparado a muitos outros mercados financeiros - apesar do fato de que nenhuma outra forma de comissão é tipicamente cobrada em transações de varejo que ajudarão a compensar o mercado pelo risco. eles assumem.
Além disso, outros fatores podem afetar e até mesmo alterar o lance predominante, solicitando que o spread seja cotado para um par de moedas em particular. Além do volume de negociação, esses fatores incluem coisas como a liquidez do mercado e a presença de outros criadores de mercado disponíveis para cotação de preços e, portanto, competem pelos negócios do cliente.
Outro fator importante que afeta o spread cambial prevalecente sendo cobrado por market makers e corretores é o atual nível de volatilidade. Isso está intimamente relacionado ao risco de movimentos abruptos da taxa de câmbio, que também tende a influenciar a amplitude do spread bidirecional, uma vez que os formadores de mercado que cotam preços em um mercado volátil assumem um risco maior ao fazê-lo e, assim, cotam preços mais amplos para compensar. O spread de negociação é especialmente suscetível de ser ampliado se os criadores de mercado tiverem uma boa razão para esperar movimentos bruscos e bruscos, como as oscilações do mercado que são freqüentemente observadas, afetando o spread predominante em torno dos anúncios dos principais dados econômicos.
Um exemplo de dados econômicos que podem afetar o spread de negociação seria o número do Non-Farm Payrolls dos EUA. Esse lançamento de dados importantes pode impactar de maneira rápida e notável a avaliação de mercado de pares de moedas que incluem o dólar americano, especialmente se o número observado diferir consideravelmente do número esperado pelo consenso geral dos analistas de mercado.
Outro exemplo de uma situação que poderia fazer com que os spreads forex se ampliassem em torno do resultado de uma eleição política pendente ou de um referendo nacional como o voto do Brexit. Esses eventos noticiosos podem afetar notavelmente a valorização relativa da moeda relevante e, muitas vezes, resultar em oscilações consideráveis ​​na taxa de câmbio, que tornam a cotação de preços muito mais arriscada para o criador de mercado.
A Proposta Típica Solicita Spread em Pares de Moedas Forex.
Como cada par de moedas tende a ter seu próprio spread típico de negociação quando cotado por um corretor ou formador de mercado específico, ele pode ajudar um trader que é sensível à largura de um spread de negociação a saber quais pares de moedas tendem a ter os spreads mais apertados.
No mercado interbancário, alguns criadores de mercado profissionais citarão um spread de negociação fixo para os principais pares de moedas de, digamos, duas pips, em suas mesas de negociação. Os representantes do atendimento ao cliente que gerenciam o balcão de operações, então, rotineiramente ampliam esses spreads de negociação para três pips ao citar o preço para seus clientes.
Quando se trata dos spreads de negociação cobrados pelos corretores de forex de varejo on-line, o exemplo mostrado na Tabela 1 a seguir é uma lista dos preços atuais de oferta de mercado e o spread de negociação resultante em 22 de fevereiro de 2017. As taxas de câmbio e spreads são mostrado para todos os pares de moedas que foram então cotados pelo broker de forex on-line Oanda, que normalmente lida com clientes forex de varejo.
Tabela 1: O lance fx pede e negocia spreads para todos os pares de moedas forex cotados pela Oanda em 22 de fevereiro de 2017.
Se um trader de forex tem interesse em começar a negociar um par de moedas em particular, seria uma excelente ideia investigar se os spreads fixos ou variáveis ​​de negociação nesse par de moedas serão mais propícios à lucratividade de suas transações preferenciais. estratégia.
Quais os traders que precisam dos spreads mais baixos de Forex e quais não?
Em geral, os comerciantes forex que negociam mais ativamente tendem a exigir spreads mais curtos ou mais baixos para aumentar seus lucros. Isso ocorre porque quanto maiores os spreads que eles pagam, mais esses spreads tendem a comer significativamente em seus lucros comerciais.
Esses operadores ativos podem incluir aqueles que se dedicam a escalpelamento, negociação diária frequente, negociação algorítmica ou outras estratégias de negociação de alto volume que envolvem a entrada e a saída regulares do mercado forex. A estratégia tenderá a ser especialmente sensível à disseminação se apenas pequenos lucros forem esperados em cada transação.
Os traders que lidam com pouca frequência ou estabelecem posições de longo prazo que desejam participar de uma tendência de vários meses em um par de moedas normalmente não são suscetíveis à largura dos spreads de negociação. Isso se deve ao fato de que eles estão antecipando movimentos muito maiores em relação à largura do lance - pergunte ao spread com o qual eles precisam lidar, de modo que a largura do spread geralmente tenha um pequeno efeito geral no resultado final.
Tipos de Políticas de Spread de Negociação de Forex.
Ao considerar o uso de uma estratégia sensível ao lance ask spread com um corretor forex em particular, você realmente desejará verificar o tipo de política de spread de negociação que o corretor usa. Os tipos mais comuns de políticas de distribuição de forex usadas pelos corretores do forex de varejo estão listados abaixo:
Spreads fixos - Isso significa que a diferença entre o preço de oferta e o preço de venda do spread de negociação permanecerá constante nas cotações fornecidas pelo corretor independentemente das condições atuais do mercado. Esses tipos de spreads geralmente serão fornecidos por corretores do forex de varejo para contas que são negociadas automaticamente para que o trader saiba exatamente qual spread esperar quando seu sistema de negociação algorítmica entra e sai do mercado. Spreads fixos estendidos - Esse tipo de política de spread de negociação significa que uma parte do spread de negociação é definida antecipadamente, embora outra parte possa ser ajustada pelo corretor dependendo das condições do mercado. Spreads Variáveis ​​- Os spreads deste tipo de política variam em largura, dependendo das condições do mercado. Os spreads variáveis ​​tendem a ser mais estreitos quando o mercado está quieto e mais amplo quando o mercado está se movimentando de maneira volátil. Esse tipo de spread tende a refletir as condições do mercado com mais precisão, mas introduz um elemento de considerável incerteza no ambiente de execução de negociações de um operador ativo que pode afetar negativamente sua lucratividade.
Verificando quais corretores oferecem os melhores spreads de Forex.
Antes de escolher um corretor de forex ou formador de mercado para fazer negócios, cada comerciante de forex primeiro vai querer determinar quão importante é a largura do spread de negociação para o seu negócio de troca de moeda.
Alguns traders desenvolveram estratégias sensíveis muito difundidas, enquanto outros terão estratégias que tendem a não ser altamente afetadas por spreads de negociação.
Se a largura do spread é de importância mínima para você, então você provavelmente desejará escolher qualquer corretor altamente respeitável e bem regulamentado que forneça boas informações analíticas e uma plataforma de negociação estável.
Por outro lado, se a largura do spread de negociação for muito importante para a lucratividade de sua estratégia escolhida, você precisará dedicar um tempo considerável para selecionar um parceiro de execução de negociação que ofereça os melhores spreads em pares de moeda forex que você está considerando negociação.
Lembre-se também que os spreads reais dos corretores Forex podem variar de tempos em tempos, na prática, dependendo das condições prevalecentes no mercado e dos fatores de risco do mercado. Alguns corretores on-line oferecem spreads fixos de negociação para os principais pares de moedas, o que pode ser uma ótima característica para um trader procurar se o sucesso de sua estratégia de negociação primária é especialmente sensível para lidar com larguras de spread.
Alguns corretores de forex on-line, como o corretor Oanda, que forneceu as informações de spread na Tabela 1 acima, publicarão publicamente seus spreads fixos, reais e / ou médios em seus sites.
Navegar em seus sites oficiais para obter essas informações é uma excelente maneira de determinar que tipo de negociação se espalha a partir desse determinado broker. Outro site que é muito útil na comparação de ofertas ao vivo e históricas, é que os spreads de vários corretores forex são fxintel.
Uma vez que um corretor potencialmente adequado foi identificado, o próximo passo seria abrir uma conta de demonstração para verificar o spread de negociação do corretor. Então, se tudo parece satisfatório, então você pode considerar abrir uma conta real modestamente financiada para verificar se os preços de negociação ao vivo correspondem à conta de demonstração se espalhando e permanecem consistentes. Se o corretor, em seguida, parece respeitável e atende a todos os seus outros critérios de parceiro comercial, só então seria prudente aumentar o financiamento da sua conta de negociação com esse corretor em qualquer grau substancial.

O que determina o spread de crédito?
Embora as oscilações nas medidas econômicas durante a última recessão e recuperação tenham sido bastante modestas, as oscilações nos mercados financeiros foram muito grandes. Uma vez que os mercados financeiros encontraram as bases, após fortes perdas em 2000-2002, os preços de praticamente todos os créditos financeiros aumentaram à medida que as perspectivas econômicas melhoravam. Esse padrão foi particularmente verdadeiro no mercado de títulos corporativos. Nesta Carta Econômica, descrevo a significativa redução dos spreads de títulos em diferentes setores e classes de ratings desde a última recessão. Também discuto pesquisas recentes sobre os determinantes do preço relativo no mercado de títulos corporativos.
O mercado de títulos corporativos.
Um título corporativo é um instrumento de dívida emitido por uma entidade corporativa legal. As obrigações diferem em muitas dimensões, incluindo vencimento, garantia e se existe alguma opcionalidade, como uma cláusula de chamada embutida no título. Normalmente, os títulos corporativos têm vencimentos superiores a 2 anos. Os instrumentos de dívida de prazo mais curto incluem papel comercial (menos de 270 dias) e notas de médio prazo.
O mercado de títulos corporativos dos EUA é grande, com US $ 6,8 trilhões em dívida corporativa e externa (ou seja, dívida denominada em dólares nos EUA) no quarto trimestre de 2003. Esse total é de cerca de dois terços do valor do Tesouro dos EUA em circulação. A taxa de crescimento da emissão de dívida líquida corporativa é de aproximadamente 12% ao ano desde 1980, e parece ser menos variável do que o crescimento líquido dos empréstimos comerciais nos bancos.
As empresas diferem em sua credibilidade, e essas diferenças são aparentes na precificação de seus títulos, bem como em se uma determinada empresa é capaz de emitir dívida através dos mercados públicos. Agências de rating privadas (como Moody's e Standard & Poor's) fornecem orientação aos investidores sobre a qualidade de crédito de várias emissões de títulos. O padrão & amp; A escala de ratings de pobres varia desde a dívida de grau de investimento mais confiável (mais ou menos BBB, A, AA e AAA) até dívidas de grau especulativo com menor qualidade de crédito (aproximadamente CC, CCC, B, BB). Hoje, aproximadamente metade dos títulos corporativos classificados é BBB ou melhor.
Comportamento recente de spreads de crédito.
O valor de uma obrigação é geralmente cotado não em termos de seu preço negociado, mas em termos de seu rendimento, ou o retorno do período de retenção anualizado se um investidor mantiver o título até o vencimento. Assim como os rendimentos dos títulos do Tesouro, os rendimentos das obrigações corporativas incorporam uma recompensa aos investidores para renunciar ao consumo hoje e à poupança. Mas os rendimentos corporativos são quase sempre superiores aos rendimentos dos Treasuries de vencimentos comparáveis, devido ao risco implícito de incumprimento e a uma série de outros fatores. O spread corporativo, ou às vezes apenas o spread de crédito, é geralmente medido como a diferença entre os rendimentos de um título corporativo inadimplente e um bônus do governo dos EUA de prazo comparável até o vencimento.
A Figura 1 mostra o comportamento de vários spreads de crédito nos EUA e mostra claramente que os spreads de crédito tendem a aumentar em recessões e a encolher em expansões. A figura também ilustra um episódio em que o spread mudou em resposta a um evento que não estava imediatamente relacionado ao ciclo de negócios, especificamente, a inadimplência russa em 1998. Esse evento desencadeou um grande movimento nos spreads, à medida que os mercados se apoderavam de uma crise de liquidez , embora o mercado de títulos corporativos dos EUA não tenha visto um salto significativo na inadimplência.
Dada a grande mudança nos spreads de crédito nos últimos dois anos, é útil identificar os setores e classes de risco por trás das condições de melhoria no mercado de títulos. Eu me concentro em títulos de alto rendimento, o segmento com as maiores flutuações no período. Eu uso o Merrill Lynch High-yield Master, que consiste em 1.966 títulos com classificação BB ou inferior. Todos os spreads são calculados como a diferença entre um rendimento corporativo e o rendimento da nota do Tesouro de 10 anos de vencimento constante.
A Figura 2 mostra a série temporal dos spreads em alguns setores que compõem o índice de alto rendimento. Os setores de energia, telecomunicações e serviços públicos têm hoje a maior representação no Mestrado de Alto Rendimento, cada um representando cerca de 10% do índice. A figura 2 mostra o estreitamento dos spreads após a recessão de 2001, com os spreads das telecomunicações caindo mais, de 21 pontos percentuais em outubro de 2002 para apenas 5 pontos percentuais em julho de 2004. Títulos de alto rendimento no setor de energia, uma vez negociados em spreads de 10 pontos percentuais, mas agora têm spreads próximos a 3 pontos percentuais, apenas 1 ponto percentual sobre o spread AAA.
Determinantes dos spreads corporativos.
Por que a diferença entre os rendimentos da dívida de grau especulativo e a dívida com grau de investimento varia em quase 10 pontos percentuais ao longo de um ciclo de negócios razoavelmente comum? Uma possibilidade é que as distinções entre classes de ratings mudem ao longo do ciclo de negócios, de modo que a diferença no risco de inadimplência entre, digamos, uma obrigação com classificação BBB e uma obrigação com classificação AA é menor em bons momentos econômicos do que ruim. A evidência não suporta essa conclusão, no entanto. Medidas de probabilidade de inadimplência de uma empresa não parecem ser tão variáveis ​​quanto o spread de crédito ao longo do tempo. De fato, existe agora uma literatura estabelecida sobre a estimativa de quanto do chamado spread de crédito é devido ao risco de crédito ou inadimplência. Para se ter uma idéia do alcance das estimativas, Amato e Remolona (2003) observam que os spreads médios BBB corporativos foram quase dez vezes maiores do que as perdas médias entre 1997 e 2003. Usando métodos estatísticos mais sofisticados, Elton et al. (2001) relatam que as perdas esperadas da inadimplência podem representar menos de 20% do spread de crédito. Finalmente, Longstaff et al. (2004) estimam que o risco de default é responsável por mais de 50% do spread de swap de default de crédito.
Embora haja uma gama de estimativas sobre o tamanho do componente de risco não-default, é geralmente aceito agora que há mais para o spread corporativo do que apenas o risco de crédito. Essa observação levou os pesquisadores a buscar outros determinantes da disseminação. Uma outra diferença óbvia entre os rendimentos das obrigações das empresas e os rendimentos das obrigações do Estado é o seu tratamento fiscal; a receita de juros paga sobre títulos corporativos, mas não títulos do governo, é tributável em nível estadual. As principais taxas de impostos estaduais marginais geralmente variam de 5% a 10%. Elton et al. (2001) constatam que, dependendo da classe de ratings, os impostos podem representar entre um quarto e três quartos da diferença no spread entre títulos corporativos e públicos.
Outra diferença é que o spread de crédito contém alguma compensação pela falta de liquidez geral do mercado de títulos. Os investidores normalmente incorrem em custos de negociação de ida e volta maiores no mercado de títulos corporativos do que no mercado de ações dos EUA. Mas a liquidez do mercado não é constante ao longo do tempo. O desempenho recente dos títulos corporativos oferece uma boa oportunidade para ver esse ponto. À medida que a economia enfraquecia e as taxas de inadimplência aumentavam, os investidores alegadamente reduziram sua demanda por títulos de alta rentabilidade e buscaram investimentos portos-seguros. Para que o mercado clareasse, os spreads dos títulos corporativos tiveram que aumentar. Como a fraqueza econômica geral tornou-se aparente, entretanto, a política monetária tornou-se muito acomodatícia. O prolongado período de baixas taxas de juros e a recuperação presumivelmente aumentaram a liquidez para o setor de alta rentabilidade, e os spreads convergiram.
Uma maneira de obter uma estimativa aproximada do tamanho desse efeito de liquidez é estimar uma relação entre os rendimentos dos títulos corporativos e as variáveis ​​destinadas a representar a saúde econômica atual e futura das empresas. Na falta de uma boa variável para identificar o risco agregado ou o prêmio de liquidez para o mercado de títulos, o desvio do spread real do spread previsto pelo modelo pode ser interpretado como um limite superior para esse componente do spread.
Começo com um modelo simples para explicar a variação mensal do spread do Merrill Lynch High-yield Index sobre o rendimento de 10 anos do Tesouro. O modelo é similar em espírito ao estimado por Collin-Dufresne et al. (2001); A principal diferença é que esse modelo usa um índice agregado e não uma coleção de títulos corporativos individuais. As variáveis ​​usadas para explicar a mudança no spread de alto rendimento são a mudança mensal anterior no spread, o nível do spread do último mês, o retorno mensal no S & P 500 e a mudança no S & amp; P 100 índice de volatilidade (uma medida da incerteza do investidor do mercado de ações sobre retornos futuros de ações). Outras defasagens do spread e outras variáveis ​​econômicas foram consideradas, como a mudança na taxa dos fundos federais, a mudança na taxa de inadimplência com grau especulativo e a mudança na inclinação da estrutura a termo livre de risco. Mas essas variáveis ​​provaram adicionar pouco à especificação depois que as outras variáveis ​​já estavam em vigor. Presumivelmente, a mudança na taxa de inadimplência não foi significativa no modelo por causa da inclusão dos termos de spread defasados ​​e das variáveis ​​do mercado de ações mais voltadas para o futuro que devem capturar expectativas de taxas de default futuras.
O modelo inclui variáveis ​​que explicam as condições econômicas gerais e futuras avaliações de risco. A Figura 3 mostra o spread real de alto rendimento em comparação com o spread instalado, & # 8221; ou o spread gerado pelo modelo. O spread ajustado move-se com o spread real, indicando que as escolhas de variáveis ​​para representar a economia parecem estar bem fundamentadas. Mas o spread ajustado não é tão variável quanto o spread real. Em tempos econômicos ruins, os investidores exigem mais compensação pelo risco do que os fundamentos desse modelo. Da mesma forma, em bons momentos econômicos, os spreads reais tendem a ser menores do que os previstos pelo modelo. Essas estimativas devem ser vistas como de fundo, e não implicam em erros de cobrança; eles, no entanto, ilustram de maneira simples que uma grande parte do spread de crédito não pode ser explicada por dinâmicas anteriores no spread, ou por proxies razoáveis ​​para o risco capturado em variáveis ​​do mercado de ações. Além disso, o desvio do spread baseado em modelo parece estar relacionado ao ciclo.
O estreitamento dos títulos corporativos se espalha em praticamente todas as classes de ratings e setores de negócios é um forte voto de confiança na recuperação econômica. No entanto, o episódio também serve como um lembrete do grande interesse da pesquisa nos determinantes dos spreads dos títulos corporativos. Spreads de alta rentabilidade estão claramente vinculados a fundamentos, como as taxas de default esperadas no futuro. Mas os spreads também estão relacionados à liquidez do mercado de maneiras que ainda não são bem compreendidas.
[URLs acessados ​​em novembro de 2004.]
Altman, E. e G. Bana. 2004. & # 8220; Padrões e Devoluções em Obrigações de Alto Rendimento. & # 8221; Journal of Portfolio Management (Inverno), pp. 58-73.
Amato, J. e E. Remolona. 2003. "The Credit Spread Puzzle". # 8221; BIS Quarterly Review (Dezembro) pp. 51-63.
Collin-Dufresne, P., Goldstein e S. Martin. 2001. & # 8220; Determinantes das alterações de spread de crédito. & # 8221; Journal of Finance 56, pp. 2.177-2.208.
Elton, E., M. Gruber, D. Agrawal e C. Mann. 2001. "Explicando a Taxa de Spread em Obrigações Corporativas". # 8221; Journal of Finance 56, pp. 247-277.
As opiniões expressas na Carta Econômica FRBSF não refletem necessariamente as opiniões da administração do Federal Reserve Bank de São Francisco ou da Assembléia de Governadores do Federal Reserve System. Esta publicação é editada por Sam Zuckerman e Anita Todd. A permissão para reimprimir deve ser obtida por escrito.